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渤海证券政策不放松通胀抗到底较好

2020-11-20 来源:西安娱乐网

渤海证券:政策不放松 通胀抗到底 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

人民银行12日宣布,从2011年5月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

评论:

央行年内第五次上调存款准备金率,本次上调超出市场预期,无论是时点还是内涵;上调缘于通胀压力较大以及回收流动性需求;时点选择信号作用强烈。

◆上调存款准备金率缘于通胀压力较大统计数据显示,二季度通胀压力仍然较大。4月CPI5.3%,超出此前市场预期的5.1%。其中,食品类价格上涨11.5%,居住类价格上涨6.实际上从招揽设计师、服装买手、摄影师、美编、客服人员、推广人员1%,成为推动近期CPI上行的动力;尤其是年初统计局将居住类权重上调4.2个百分点之后,后者的影响在逐渐加大。

尽管4月CPI同比数据较3月回落0.1个百分点,但3月CPI环比回落0.2%,4月环比却回升0.1个百分点;国际大宗商品价格虽从高点有所回落,但仍处高位,因为美元短期弱势,由此通胀压力不减。

同时,食品微博用户“张卫丽”类价格环比下跌的幅度从3月的1.0%缩窄至0.4%;而且蔬菜价格连续5周下跌,蛋类价格连续11周下跌,继续下跌的空间不大,未来,随着天气的转热,蛋类需求上升,其止跌回升的可能性较大。

此外,始于去年冬天的我国北方部分冬麦区长时间干旱及夏粮是否会减产、日本地震短期对国内相关食品供给的冲击以及国际粮价的波动,都会将对未来粮食实际价格的推高及上涨预期的形成进而CPI的走势产生较大影响。未来几个月将是抗通胀的关键时期。

此外,4月CPI超预期,其中货币因素仍然是推高CPI的重要原因。尽管M2增速已经从2009年底峰值的29.7%回归至16%左右,逐步向历史常态水平靠拢,但考虑到当前M2余额已经较2008年底增长60%,存量仍然较大,货币因素对物价高推动作用仍会在一段时间存在.

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