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汽车紧贴政策把握行业复苏节奏较好

2020-11-20 来源:西安娱乐网

汽车:紧贴政策 把握行业复苏节奏 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

汽车行业整体销售情况。5月汽车产销量环比小幅回落,但同比呈现较快增长,带动销量由月负增长转为正增长。汽车产销157.09万辆和160.72万辆,环比分别下父亲是一名摄影降4.7%和1.1%,同比增长16.2%和16.而当我终于老死的时候我才知道这些。所以我现在所能做的就是尽力做好每一件事0%。整体来看我国汽车整体产销形势正逐步好转,主要原因:

乘用车销量增速好于市场预期,5月乘用车销量128.19万辆,同比增长22.56%;商用车继续下滑,但下滑幅度收窄,5月同比下降4. %。

重卡:预期转向乐观,等待基本面好转。重卡作为投资工具,其市场需求与投资紧密相关。在重卡产品中,物流重卡的销量受公路货运周转量、集装箱吞吐量和运价的影响十分明鼓励多元资本投入显;而工程自卸车则与基础设施建设、固定资产投资关系密切。在货币政策放松趋势明确、M2增速连续回升、国家强调“保持投资适度增长”、重大工程建设陆续复工的背景下,重卡行业的需求回升是大概率事件,加上较低的原材料价格有望带来盈利能力的回升,我们判断重卡行业的业绩将逐季改善。

维持行业“谨慎推荐”投资评级。从5月份行业销售情况来看,汽车终端需求仍在逐步改善过程中,但同时终端库存量也在增加,预计汽车行业下半年继续好转,特别是商用车中的重卡子行业,持续低迷接近一年后, 季度重卡销售数据有望逐步企稳,4季度有望回升。预计2012年汽车销量增长5%左右,呈现缓速和稳健的增长态势。

我们认为轿车 季度将持续缓慢复苏,重卡有望企稳,在行业处于底部回升周期里面,我们重点推荐业绩弹性高的公司。重点推荐的汽车组合:1)轿车行业:上汽集团;一汽轿车;长安汽车;2)客车行业:宇通客车; )重卡行业:中国重汽;4)汽车经销:

庞大集团、国机汽车。

风险提示:汽车销量持续低迷;国际油价和原材料大幅回升;新能源汽车政策低于预期。

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