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日常消费品旺季销售不旺工业

2020-06-02 来源:西安娱乐网

日常消费品:旺季销售不旺 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数上涨4.28%,食品饮料行业上涨5.04%,跑赢大盘0.76个百分点。酿酒行业中,白酒行业上涨6.52%,黄酒行业上涨 .76%,葡萄酒行业上涨2.5 %,啤酒行业上涨1.05%,其他酒类行业上涨0.46%。大众食品子行业中,乳制品、软饮料、肉制品、调味品、食品综合行业的上涨幅度分别为5.66%、4.69%、2.75%、0.8 %、-1.41%。

2、行业信息回顾中国10月1日起启用进口食品进出口商备案管理系统;全国牛肉价格同比上涨超三成;部分鲜活肉蛋产品将免征流通环节增值税。

、企业信息回顾酒鬼酒前三季度净利润预增400%-447%;丰联酒业完购湖南武陵酒;泸州老窖布局香港市场启动全球化战略;西凤酒品牌价值超200亿元。

4、数据跟踪原材料中玉米价格与上周持平,大麦价格相比上周上涨1.26%,小麦价格比上周上涨了0. 2%,生猪出场价上涨0.67%,白条肉价格上涨0.59%。奶类产品中,酸奶价格与上周持平,国外品牌婴幼儿奶粉价格小幅上涨0.09%,牛奶、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均小幅下跌(-0.11%、-0.10%、-0.01%、),5、板块估值截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为24.52X,2012年的动把我们的党建设好态估值19. 9X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到1 1.10%。

6、投资建议上周食品饮料行业大幅上涨,白酒行业涨幅最大,主要是受旺季来临以及三季报预期的影响,节前酒鬼酒公布三季度业绩预告,立即对此次坠毁事件的原因进行全面调查净利润大幅增长400%以上,超出市场预期,主要是因为其存量经销商的增加。十月份进入三季报集中披露期,我们预计白酒行业业绩增速比较确定,符合预期的占大多数。从双节旺季的销售情况来看,和我们之前的预期一致,白酒销售旺季不旺,经销商为了完成任务重在走量,预计从四季度开始到明年上半年企业业绩压力较大。进口啤酒大麦近期价格回升,从供求关系来看,其持续上升的动力不足,国内主要啤酒厂商也都在上半年进行了进口大麦的储备,预计价格的回升对主要厂商的影响有限。从啤酒行业的长期发展来看,整合的加剧未来将带来龙头企业经营效率和提价能力的提高,啤酒行业值得长期看好。大众食品受宏观经济下行的影响开始显现,但龙头公司依然有较强的抵御能力。从细分行业估值上来看,白酒、葡萄酒行业目前估值偏低,尤其是一线白酒,具有很强的估值优势。建议重点关注五粮液、山西汾酒、沱牌舍得、青青稞酒、古越龙山、青岛啤酒、张裕A。


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